Avrupa Birliği’nde euro stablecoin’lerinin desteklenmesine yönelik öneriler, Avrupa Merkez Bankası’nın finansal istikrar ve para politikası endişeleri nedeniyle dirençle karşılaştı. Reuters’a konuşan kaynaklara göre ECB, daha fazla euro stablecoin ihraç edilmesini kolaylaştıracak adımların banka mevduatlarını istikrarsızlaştırabileceği, kredi kanalını zayıflatabileceği ve faiz oranlarının kontrolünü zorlaştırabileceği uyarısında bulundu.
ECB EURO STABLECOIN ÖNERİLERİNE KARŞI ÇIKTI
Avrupa Merkez Bankası, euro stablecoin’lerini desteklemeye yönelik önerileri çok riskli buldu.
Reuters’a konuşan üç kaynağa göre ECB, Cuma günü Avrupa Birliği maliye bakanlarını, daha fazla euro stablecoin ihraç edilmesini teşvik edecek önerilerin banka kredilerini azaltabileceği ve faiz oranlarını kontrol etmeyi zorlaştırabileceği konusunda uyardı.
Bu uyarı, Avrupa’da stablecoin piyasasının büyütülmesi ve dolar bazlı token’ların hakimiyetine karşı euro cinsinden dijital varlıkların güçlendirilmesi tartışmaları sırasında geldi.
BRUEGEL’DEN STABLECOIN PİYASASINI BÜYÜTME ÖNERİSİ
Brüksel merkezli ekonomik düşünce kuruluşu Bruegel, AB’nin önde gelen finansal politika yapıcıları için kripto para ihraççılarına yönelik likidite gereksinimlerinin hafifletilmesini savunan bir rapor hazırladı.
Raporda, kripto para ihraççılarına potansiyel olarak Avrupa Merkez Bankası fonlarına erişim sağlanması da önerildi.
Amaç, şu anda dolar bazlı token’ların hakim olduğu stablecoin piyasasının Avrupa’da büyümesini sağlamak olarak öne çıktı.
LEFKOŞA’DAKİ TOPLANTIDA SUNULDU
Kaynaklara göre Bruegel’in yazarları Lucrezia Reichlin, Bo Sangers ve Jeromin Zettelmeyer, söz konusu fikri Cuma günü Kıbrıs’ın Lefkoşa kentinde Avrupa Birliği maliye politikası yapıcılarının gayri resmi toplantısında sundu.
Ancak öneriler, Avrupa Merkez Bankası Başkanı Christine Lagarde’ın da aralarında bulunduğu merkez bankacılarından hızlı bir direnç gördü.
Merkez bankası yetkilileri, bu tür adımların finansal sistemde istikrarı zayıflatabileceği görüşünü dile getirdi.
BANKA MEVDUATLARI VE KREDİ KANALI İÇİN RİSK UYARISI
Avrupa Merkez Bankası’nın temel endişesi, stablecoin piyasasının büyümesinin banka mevduatlarını daha istikrarsız hale getirebilmesi oldu.
Bir stablecoin piyasaya sürüldüğünde, alıcının parası ihraç edenin hesabına aktarılıyor. Bu da banka açısından daha az istikrarlı bir finansman kaynağı oluşturabiliyor.
Politika yapıcılar, bunun büyük ölçekte aracısızlaşmayı hızlandırabileceğinden ve finansman maliyetlerini artırarak bankaların kredi verme kapasitesini kısıtlayabileceğinden endişe ediyor.
ECB’NİN SON ÇARE KREDİ SAĞLAYICISI OLMASI TARTIŞILDI
Toplantıda birçok merkez bankası yetkilisi, Bruegel’in ECB’yi stablecoin şirketleri için son çare kredi sağlayıcısı haline getirme önerisini açıkça sorguladı.
Bu tür bir düzenleme, mevcut durumda yalnızca düzenlenmiş bankacılık sektörüne özgü bir alan olarak görülüyor.
Kaynaklara göre toplantıda bulunan maliye bakanlarının teklife ilişkin görüşleri farklılık gösterdi.
LAGARDE EURO STABLECOIN’LERİNE MESAFELİ
Avrupa Merkez Bankası Başkanı Christine Lagarde, bu ayın başlarında euro stablecoin’lerine şüpheyle yaklaşmıştı.
Lagarde, bunun yerine tokenleştirilmiş ticari banka mevduatlarını savunmuştu.
Bu yöntem, geleneksel hesap güvenliğini dağıtılmış defter teknolojisinin hızı ve programlanabilirliğiyle birleştirmeyi amaçlıyor.
DİJİTAL DOLARİZASYON ENDİŞESİ GÜNDEMDE
Bruegel ekonomistleri, AB’nin stablecoin’lere yönelik düzenlemelerinin ABD’ye kıyasla daha sıkı olmasının faaliyetleri blok dışına itebileceği ve dijital dolarizasyonu artırabileceği uyarısında bulundu.
Toplantı sırasında söz alan merkez bankası yetkilileri ise bu endişeyi küçümsedi.
Birçok yetkili, hem AB’de hem de ABD’de ihraç edilen stablecoin sahiplerinin tokenlerini Avrupa’da geri almalarını engelleyecek AB kuralları getirilmesi yönündeki çağrılarını yineledi.
MİCAR DÜZENLEMESİ GÖZDEN GEÇİRİLİYOR
Avrupa Komisyonu, 2024’ten beri yürürlükte olan Kripto Varlık Piyasaları Düzenlemesi’ni gözden geçiriyor.
MiCAR olarak bilinen düzenleme, stablecoin ihraççılarına rezervlerinin büyük bir kısmını banka mevduatlarında ve diğer likit varlıklarda tutma zorunluluğu getiriyor.
Buna karşılık, 2025’te kabul edilen ABD GENIUS Yasası, düzenlenmiş dolar destekli token’ları teşvik ederek doların küresel rolünü desteklemek amacıyla daha hafif şartlar getiriyor.
STABLECOIN’LER SINIR ÖTESİ ÖDEMELERDE KULLANILIYOR
Stablecoin’ler ağırlıklı olarak banka havalesinin daha pahalı olabileceği sınır ötesi ödemeler için kullanılıyor.
Bu kullanım alanı Avrupa Merkez Bankası tarafından da onaylanıyor.
Stablecoin’ler ayrıca bitcoin gibi diğer kripto paralar için ödeme aracı olarak da değerlendiriliyor. Ancak 2022’de TerraUSD tokeninin çöküşü, bu varlıkların risklerden muaf olmadığını göstermişti.
AVRUPA BANKALARI EURO STABLECOIN HAZIRLIĞINDA
Qivalis projesi çatısı altında bir araya gelen Avrupa bankaları konsorsiyumu, 15 ülkede 37 kuruma genişledi.
Konsorsiyum, Societe Generale’in daha önceki küçük girişimlerinin ardından bu yılın sonlarında euro cinsinden bir stablecoin piyasaya sürmeyi hedefliyor.
Bu adım, Avrupa’da euro bazlı dijital ödeme araçlarının güçlendirilmesine yönelik girişimler arasında yer alıyor.
EURO STABLECOIN’LERİN PAYI SINIRLI KALDI
Bruegel’in Artemis verilerine dayanarak aktardığı bilgilere göre stablecoin arzı geçen yıl yaklaşık üçte bir oranında artarak 300 milyar dolara ulaştı.
Euro cinsinden stablecoin’ler toplam arzın yalnızca yüzde 0,3’ünü oluşturuyor.
En büyük euro stablecoin olan Circle’ın EURC’si ise dünyada ancak 20. sırada yer alıyor.
AVRUPA MERKEZLİ İŞLEMLERİN PAYI YÜZDE 38 OLDU
Verilere göre 2025 yılının son çeyreğinde Avrupa merkezli stablecoin işlemleri, küresel işlemlerin yüzde 38’ini oluşturdu.
Bu tablo, Avrupa’da stablecoin işlemlerinin güçlü bir kullanım alanı bulduğunu ancak euro cinsinden stablecoin arzının sınırlı kaldığını gösterdi.
Tartışma, Avrupa’nın ödeme özerkliğini güçlendirme hedefiyle birlikte değerlendiriliyor.
DİJİTAL EURO PLANI GÜNDEMDEKİ YERİNİ KORUYOR
Euro stablecoin tartışmaları, Avrupa’nın ödeme özerkliğini artırmaya yönelik daha geniş bir çabanın ortasında gündeme geldi.
Bu çaba, bu on yılın sonlarına doğru dijital euro planlarını da içeriyor.
Ancak dijital euro girişimi, mevduatların bankalardan uzaklaşmasına neden olabileceği endişesiyle bankaların direnişiyle karşılaştı.
AB maliye bakanları ise toplantıda, Avrupa Merkez Bankası’nın 2029’da piyasaya sürmeyi hedeflediği dijital euro üzerindeki çalışmalarına devam edeceklerini söyledi.
