{"status":true,"post":{"id":71652,"user_id":10,"status":1,"type":1,"orde":null,"notification_type":0,"static_post":0,"published_at":"2025-08-01 10:51:00","created_at":"2025-08-01T07:51:00.000000Z","updated_at":"2025-08-01T07:57:00.000000Z","edited_at":"2025-08-01 10:51:00","source_id":null,"post_id":71652,"is_featured":0,"title":"Parasal gev\u015feme, faizler ve reel sekt\u00f6r","slider_title":"","slider_title_2":"","slider_spot_title":"","slider_spot_title_2":"","home_title":"Parasal gev\u015feme, faizler ve reel sekt\u00f6r","sub_title":"","category_id":73,"description":"","content":"

2023 haziran ay\u0131ndan bu yana uygulanan dezenflasyon program\u0131ndan en büyük s\u0131k\u0131nt\u0131y\u0131 reel sektör çekmeye devam ediyor. Dezenflasyon program\u0131 kapsam\u0131nda enflasyonla mücadele amac\u0131yla yakla\u015f\u0131k 25 ayd\u0131r s\u0131k\u0131 para politikas\u0131 uygulan\u0131yor. S\u0131k\u0131 para politikas\u0131 enflasyon üzerinde hissedilir etkilerini 2025 may\u0131s ve haziran aylar\u0131nda gösterdi ve y\u0131ll\u0131k tüketici enflasyonu yüzde 35 seviyesine geriledi. Bu geli\u015fmenin ard\u0131ndan TCMB, temmuz ay\u0131 toplant\u0131s\u0131nda yeniden faiz indirimine gitti. Böylece bir yandan enflasyon gerilerken, reel sektörün uzun süredir bekledi\u011fi gev\u015feme ad\u0131mlar\u0131 da at\u0131ld\u0131. Faiz indirimini, olas\u0131 parasal gev\u015feme takvimini ve reel sektöre etkilerini de\u011ferlendirelim.<\/em><\/strong><\/p>


<\/p>

1. TCMB politika faizini yüzde 43’e indirdi<\/strong>
TCMB, dezenflasyon program\u0131 kapsam\u0131nda ilk faiz indirimini 2024 aral\u0131k ay\u0131nda gerçekle\u015ftirmi\u015f ve politika faizini yüzde 50’den yüzde 47.5’e çekmi\u015fti. Daha sonra iki faiz indirimi daha yap\u0131lm\u0131\u015f ve mart ay\u0131nda politika faizi yüzde 42.5’e dü\u015fmü\u015ftü. Ancak mart ay\u0131nda ya\u015fanan finansal \u015foklar nedeniyle banka politika faiz oran\u0131n\u0131 yeniden yüzde 46’ya yükseltmi\u015fti. Temmuz ay\u0131nda ise TCMB politika faizini 300 baz puan dü\u015fürerek yüzde 43’e çekti. Merkez Bankas\u0131, faiz indirimi yapt\u0131\u011f\u0131 temmuz ay\u0131 toplant\u0131s\u0131nda enflasyon kar\u015f\u0131s\u0131nda ve faiz indirimlerinde temkinli duru\u015funu sürdürece\u011fini aç\u0131klad\u0131. Yeni faiz indirimlerine ve ilave gev\u015feme ad\u0131mlar\u0131na, enflasyon geli\u015fmelerine göre karar verilecek.<\/span><\/p>


<\/p>

2. \u0130ç talep önemli ölçüde yava\u015flad\u0131<\/strong>
S\u0131k\u0131 para politikas\u0131n\u0131n reel sektör aç\u0131s\u0131ndan üç önemli sonucu ya\u015fan\u0131yor. Bunlardan ilki, yüksek faizler nedeniyle finansman maliyetlerinin önemli ölçüde artm\u0131\u015f olmas\u0131d\u0131r. Kredilerin maliyeti y\u0131ll\u0131k bile\u015fik yüzde 60’\u0131 a\u015ft\u0131. \u0130kinci olarak, ilave s\u0131k\u0131la\u015ft\u0131rma önlemleriyle finansmana eri\u015fimin en aza inmi\u015f olmas\u0131d\u0131r. Üçüncü olarak da yine yüksek faiz sonucu iç talepte önemli bir yava\u015flama ya\u015fan\u0131yor. TCMB, temmuz ay\u0131 toplant\u0131s\u0131 sonras\u0131 iç talebin dezenflasyonist etkilerinin görüldü\u011fünü aç\u0131klad\u0131. Bunun reel sektör için anlam\u0131, iç talebin yava\u015flam\u0131\u015f ve hatta gerilemeye ba\u015flam\u0131\u015f olmas\u0131d\u0131r. Reel sektör, uzun süredir iç talepteki yava\u015flama\/daralma sonucu sat\u0131\u015flar\u0131n\u0131n reel olarak dü\u015fmekte oldu\u011funu söylüyordu. Merkez Bankas\u0131 da reel sektörün bu tespitini do\u011frulam\u0131\u015f oluyor.<\/span><\/p>


<\/p>

3. Enflasyona ve di\u011fer risklere ba\u011fl\u0131<\/strong>
Reel sektör aç\u0131s\u0131ndan ilk faiz indirimi moral kayna\u011f\u0131 oldu. Ancak indirim sonras\u0131 yine piyasa faiz oranlar\u0131 oldukça yüksek ve reel sektör aç\u0131s\u0131ndan rahatlama sa\u011flayacak faiz seviyelerine inilmesi için faiz indirimlerinin devam etmesi gerekiyor. Merkez Bankas\u0131’n\u0131n yeni faiz indirimleri de enflasyondaki geli\u015fmelere ve özellikle dövize talep yaratabilecek risklere ba\u011fl\u0131 olacak. Enflasyon temmuz ay\u0131nda kamu fiyat ve vergi ayarlamalar\u0131 nedeniyle yüzde 2’nin üzerinde gelecektir. \u0130zleyen aylarda ise daha dü\u015fük ayl\u0131k enflasyon oranlar\u0131 olas\u0131d\u0131r. Eylül ay\u0131nda y\u0131ll\u0131k enflasyon yüzde 32.5-33 ve y\u0131lsonunda da yüzde 28-29 seviyelerine inebilecek. Bu enflasyon dü\u015fü\u015fü gerçekle\u015firse TCMB y\u0131lsonuna kadar kalan 3 toplant\u0131s\u0131nda politika faizini yüzde 35’e kadar indirebilecek. Faiz indirimi önünde en önemli engel, riskler nedeniyle yeniden TL’den dövize kaç\u0131\u015f ve TL’de yüksek de\u011fer kayb\u0131 olacak.<\/span><\/p>


<\/p>

4. Kredi faizleri ve finansmana eri\u015fim<\/strong>
Reel sektör için faiz indirimi kadar bir di\u011fer önemli konu, finansman maliyetleri ve finansmana eri\u015fim konusundaki geli\u015fmeler olacak. TCMB, temmuz toplant\u0131s\u0131 sonras\u0131 bu alanda temkinli ad\u0131mlar ataca\u011f\u0131n\u0131 aç\u0131klad\u0131. Reel sektör için bunun anlam\u0131, kredi büyüme s\u0131n\u0131rlar\u0131 ile kredi kartlar\u0131 ve ticari kredi kartlar\u0131ndaki s\u0131n\u0131rlamalar\u0131n en erken eylül ay\u0131ndan itibaren gev\u015fetilmeye ba\u015flanacak olmas\u0131d\u0131r. Bankan\u0131n bundan sonraki ilk toplant\u0131s\u0131, 11 Eylül’de ve di\u011fer alanlardaki gev\u015feme ad\u0131mlar\u0131 bu toplant\u0131da ba\u015flayacak. Kredi faizlerinde ise 300 baz puan dü\u015fü\u015fün ayn\u0131 oranda etkisi görülecek. Ancak hissedilir dü\u015fü\u015fler son çeyrekte ya\u015fanabilecek.<\/span><\/p>


<\/p>

5. Türk Liras\u0131’nda beklentiler<\/strong>
S\u0131k\u0131 para politikas\u0131n\u0131n ve özellikle 19 Mart sonras\u0131 ilave s\u0131k\u0131la\u015fmalar\u0131n bir di\u011fer ana hedefi, Türk Liras\u0131’n\u0131n de\u011ferinin istikrara kavu\u015fturulmas\u0131d\u0131r. Marttan sonraki ilave s\u0131k\u0131la\u015fmalarla TL’deki h\u0131zl\u0131 de\u011fer kayb\u0131n\u0131n önüne geçildi. Bundan sonra ya\u015fanacak faiz indirimleri ve gev\u015feme ad\u0131mlar\u0131 TL’de kademeli ve kontrollü bir de\u011fer kayb\u0131na yol açacak. TCMB temkinli gev\u015feme politikas\u0131 uygularsa reel sektörün ve ihracatç\u0131lar\u0131n bekledi\u011fi TL’de düzeltme gerçekle\u015fmeyecek. TL’de sert de\u011fer kay\u0131plar\u0131 siyasi ve jeopolitik riskler nedeniyle olabilecek.<\/span><\/p>


<\/p>

SON SÖZ: REEL SEKTÖR iÇiN ZORLU DÖNEM B\u0130RKAÇ AY DAHA DEVAM EDECEK.<\/em><\/strong><\/p>","slug":"parasal-gevseme-faizler-ve-reel-sektor","tags":"","meta_title":"","meta_description":"","meta_keywords":"","news_cover_min":"\/front\/uploads\/blog\/thumbnail\/1753995600WWPbRhQb5votVhe.webp","news_cover":null,"news_video_min":null,"news_video":null,"view_count":0,"cropped_1200x675":"\/front\/uploads\/haber\/1200x675\/parasal-gevseme-faizler-ve-reel-sektor_1200x675_l68Q2B3qWh.webp","user":{"id":10,"name":"CAN","surname":"G\u00dcRLESEL","email":"durmaz.umran@superposta.com","slug":"dr-can-gurlesel","avatar":"\/front\/uploads\/avatar\/17336916008P5QTYWdQ2pLpLn.webp","status":1,"role":1,"email_verified_at":null,"orde":null,"created_at":"2022-09-15T09:39:41.000000Z","updated_at":"2024-12-18T09:51:00.000000Z","seo_title":null,"seo_description":null},"translations":[{"id":71784,"is_featured":0,"is_amp":0,"is_ads":0,"ads_link":null,"post_id":71652,"locale":"tr","category_id":73,"title":"Parasal gev\u015feme, faizler ve reel sekt\u00f6r","home_title":"Parasal gev\u015feme, faizler ve reel sekt\u00f6r","sub_title":"","slider_title":"","slider_title_2":"","slider_spot_title":"","slider_spot_title_2":"","subtitleuse":0,"description":"","content":"

2023 haziran ay\u0131ndan bu yana uygulanan dezenflasyon program\u0131ndan en büyük s\u0131k\u0131nt\u0131y\u0131 reel sektör çekmeye devam ediyor. Dezenflasyon program\u0131 kapsam\u0131nda enflasyonla mücadele amac\u0131yla yakla\u015f\u0131k 25 ayd\u0131r s\u0131k\u0131 para politikas\u0131 uygulan\u0131yor. S\u0131k\u0131 para politikas\u0131 enflasyon üzerinde hissedilir etkilerini 2025 may\u0131s ve haziran aylar\u0131nda gösterdi ve y\u0131ll\u0131k tüketici enflasyonu yüzde 35 seviyesine geriledi. Bu geli\u015fmenin ard\u0131ndan TCMB, temmuz ay\u0131 toplant\u0131s\u0131nda yeniden faiz indirimine gitti. Böylece bir yandan enflasyon gerilerken, reel sektörün uzun süredir bekledi\u011fi gev\u015feme ad\u0131mlar\u0131 da at\u0131ld\u0131. Faiz indirimini, olas\u0131 parasal gev\u015feme takvimini ve reel sektöre etkilerini de\u011ferlendirelim.<\/em><\/strong><\/p>


<\/p>

1. TCMB politika faizini yüzde 43’e indirdi<\/strong>
TCMB, dezenflasyon program\u0131 kapsam\u0131nda ilk faiz indirimini 2024 aral\u0131k ay\u0131nda gerçekle\u015ftirmi\u015f ve politika faizini yüzde 50’den yüzde 47.5’e çekmi\u015fti. Daha sonra iki faiz indirimi daha yap\u0131lm\u0131\u015f ve mart ay\u0131nda politika faizi yüzde 42.5’e dü\u015fmü\u015ftü. Ancak mart ay\u0131nda ya\u015fanan finansal \u015foklar nedeniyle banka politika faiz oran\u0131n\u0131 yeniden yüzde 46’ya yükseltmi\u015fti. Temmuz ay\u0131nda ise TCMB politika faizini 300 baz puan dü\u015fürerek yüzde 43’e çekti. Merkez Bankas\u0131, faiz indirimi yapt\u0131\u011f\u0131 temmuz ay\u0131 toplant\u0131s\u0131nda enflasyon kar\u015f\u0131s\u0131nda ve faiz indirimlerinde temkinli duru\u015funu sürdürece\u011fini aç\u0131klad\u0131. Yeni faiz indirimlerine ve ilave gev\u015feme ad\u0131mlar\u0131na, enflasyon geli\u015fmelerine göre karar verilecek.<\/span><\/p>


<\/p>

2. \u0130ç talep önemli ölçüde yava\u015flad\u0131<\/strong>
S\u0131k\u0131 para politikas\u0131n\u0131n reel sektör aç\u0131s\u0131ndan üç önemli sonucu ya\u015fan\u0131yor. Bunlardan ilki, yüksek faizler nedeniyle finansman maliyetlerinin önemli ölçüde artm\u0131\u015f olmas\u0131d\u0131r. Kredilerin maliyeti y\u0131ll\u0131k bile\u015fik yüzde 60’\u0131 a\u015ft\u0131. \u0130kinci olarak, ilave s\u0131k\u0131la\u015ft\u0131rma önlemleriyle finansmana eri\u015fimin en aza inmi\u015f olmas\u0131d\u0131r. Üçüncü olarak da yine yüksek faiz sonucu iç talepte önemli bir yava\u015flama ya\u015fan\u0131yor. TCMB, temmuz ay\u0131 toplant\u0131s\u0131 sonras\u0131 iç talebin dezenflasyonist etkilerinin görüldü\u011fünü aç\u0131klad\u0131. Bunun reel sektör için anlam\u0131, iç talebin yava\u015flam\u0131\u015f ve hatta gerilemeye ba\u015flam\u0131\u015f olmas\u0131d\u0131r. Reel sektör, uzun süredir iç talepteki yava\u015flama\/daralma sonucu sat\u0131\u015flar\u0131n\u0131n reel olarak dü\u015fmekte oldu\u011funu söylüyordu. Merkez Bankas\u0131 da reel sektörün bu tespitini do\u011frulam\u0131\u015f oluyor.<\/span><\/p>


<\/p>

3. Enflasyona ve di\u011fer risklere ba\u011fl\u0131<\/strong>
Reel sektör aç\u0131s\u0131ndan ilk faiz indirimi moral kayna\u011f\u0131 oldu. Ancak indirim sonras\u0131 yine piyasa faiz oranlar\u0131 oldukça yüksek ve reel sektör aç\u0131s\u0131ndan rahatlama sa\u011flayacak faiz seviyelerine inilmesi için faiz indirimlerinin devam etmesi gerekiyor. Merkez Bankas\u0131’n\u0131n yeni faiz indirimleri de enflasyondaki geli\u015fmelere ve özellikle dövize talep yaratabilecek risklere ba\u011fl\u0131 olacak. Enflasyon temmuz ay\u0131nda kamu fiyat ve vergi ayarlamalar\u0131 nedeniyle yüzde 2’nin üzerinde gelecektir. \u0130zleyen aylarda ise daha dü\u015fük ayl\u0131k enflasyon oranlar\u0131 olas\u0131d\u0131r. Eylül ay\u0131nda y\u0131ll\u0131k enflasyon yüzde 32.5-33 ve y\u0131lsonunda da yüzde 28-29 seviyelerine inebilecek. Bu enflasyon dü\u015fü\u015fü gerçekle\u015firse TCMB y\u0131lsonuna kadar kalan 3 toplant\u0131s\u0131nda politika faizini yüzde 35’e kadar indirebilecek. Faiz indirimi önünde en önemli engel, riskler nedeniyle yeniden TL’den dövize kaç\u0131\u015f ve TL’de yüksek de\u011fer kayb\u0131 olacak.<\/span><\/p>


<\/p>

4. Kredi faizleri ve finansmana eri\u015fim<\/strong>
Reel sektör için faiz indirimi kadar bir di\u011fer önemli konu, finansman maliyetleri ve finansmana eri\u015fim konusundaki geli\u015fmeler olacak. TCMB, temmuz toplant\u0131s\u0131 sonras\u0131 bu alanda temkinli ad\u0131mlar ataca\u011f\u0131n\u0131 aç\u0131klad\u0131. Reel sektör için bunun anlam\u0131, kredi büyüme s\u0131n\u0131rlar\u0131 ile kredi kartlar\u0131 ve ticari kredi kartlar\u0131ndaki s\u0131n\u0131rlamalar\u0131n en erken eylül ay\u0131ndan itibaren gev\u015fetilmeye ba\u015flanacak olmas\u0131d\u0131r. Bankan\u0131n bundan sonraki ilk toplant\u0131s\u0131, 11 Eylül’de ve di\u011fer alanlardaki gev\u015feme ad\u0131mlar\u0131 bu toplant\u0131da ba\u015flayacak. Kredi faizlerinde ise 300 baz puan dü\u015fü\u015fün ayn\u0131 oranda etkisi görülecek. Ancak hissedilir dü\u015fü\u015fler son çeyrekte ya\u015fanabilecek.<\/span><\/p>


<\/p>

5. Türk Liras\u0131’nda beklentiler<\/strong>
S\u0131k\u0131 para politikas\u0131n\u0131n ve özellikle 19 Mart sonras\u0131 ilave s\u0131k\u0131la\u015fmalar\u0131n bir di\u011fer ana hedefi, Türk Liras\u0131’n\u0131n de\u011ferinin istikrara kavu\u015fturulmas\u0131d\u0131r. Marttan sonraki ilave s\u0131k\u0131la\u015fmalarla TL’deki h\u0131zl\u0131 de\u011fer kayb\u0131n\u0131n önüne geçildi. Bundan sonra ya\u015fanacak faiz indirimleri ve gev\u015feme ad\u0131mlar\u0131 TL’de kademeli ve kontrollü bir de\u011fer kayb\u0131na yol açacak. TCMB temkinli gev\u015feme politikas\u0131 uygularsa reel sektörün ve ihracatç\u0131lar\u0131n bekledi\u011fi TL’de düzeltme gerçekle\u015fmeyecek. TL’de sert de\u011fer kay\u0131plar\u0131 siyasi ve jeopolitik riskler nedeniyle olabilecek.<\/span><\/p>


<\/p>

SON SÖZ: REEL SEKTÖR iÇiN ZORLU DÖNEM B\u0130RKAÇ AY DAHA DEVAM EDECEK.<\/em><\/strong><\/p>","slug":"parasal-gevseme-faizler-ve-reel-sektor","orjinalimage":"\/front\/uploads\/blog\/thumbnail\/1753995600WWPbRhQb5votVhe.webp","news_cover_min":"\/front\/uploads\/blog\/thumbnail\/1753995600WWPbRhQb5votVhe.webp","news_cover":null,"news_video_min":null,"news_video":null,"cropped_638x552":"\/front\/uploads\/haber\/638x552\/parasal-gevseme-faizler-ve-reel-sektor_638x552_nM2z1HReJB.webp","cropped_310x208":"\/front\/uploads\/haber\/310x208\/parasal-gevseme-faizler-ve-reel-sektor_310x208_LOXIrbv0i0.webp","cropped_416x247":"\/front\/uploads\/haber\/416x247\/parasal-gevseme-faizler-ve-reel-sektor_416x247_XxwQKhE55V.webp","cropped_197x247":"\/front\/uploads\/haber\/197x247\/parasal-gevseme-faizler-ve-reel-sektor_197x247_sMuEB1HQqZ.webp","cropped_416x600":"\/front\/uploads\/haber\/416x600\/parasal-gevseme-faizler-ve-reel-sektor_416x600_s62Rs0tEeg.webp","cropped_1200x675":"\/front\/uploads\/haber\/1200x675\/parasal-gevseme-faizler-ve-reel-sektor_1200x675_l68Q2B3qWh.webp","tags":"","meta_title":"","meta_description":"","meta_keywords":"","view_count":0,"yt":0,"ytid":"","ytimage":null,"imgdate":"1999-01-01 00:00:00","cuff_cover":null,"cropped_358x214":"\/front\/uploads\/haber\/358x214\/parasal-gevseme-faizler-ve-reel-sektor_358x214_51xGUgY5y7.webp","cropped_842x474":"\/front\/uploads\/haber\/842x474\/parasal-gevseme-faizler-ve-reel-sektor_842x474_zS8GTdm1xn.webp"}]}}